黄智华   广东营销学会副秘书长、广东省新兴经济体研究会金融与证券研究中心主任、财经专栏作家、博士

2013年11月10-12日，由中国新兴经济体研究会、中国国际文化交流中心、广东工业大学、广东省新兴经济体研究会等单位，在广州举办的“2013新兴经济体合作与发展论坛”上，笔者新著的“中华胜景智慧行”系列丛书：《青藏天道行》、《名山大道行》、《名山菩提行》、《行走老子众妙门》获“国际文化传播”精品奖。

本次论坛是国际性高端论坛，来自俄罗斯、印度、南非、巴西等金砖国家知名学者、外交使节，以及来自国内40多个著名研究机构和高校的专家、学者约150人参加了会议。

新兴市场对资本的吸引力仍将继续

本次会议聚焦新兴经济体合作与发展，举办了主题演讲和专题论坛。出席会议的专家学者认为，就短期而言，经济增速放慢的直接诱因是国际金融危机留下的后遗症，但长期来看，这种放慢很可能是结构性的。新兴经济体潜在增长率有可能下调，难以恢复到国际金融危机前的高速增长状态。新兴经济体经过了多年的快速发展，黄金发展期仍然存在，速度不是问题的全部，有质量的增长，惠及普通民众的发展才是应该追求的目标。在经济增速放缓的困难时期，新兴经济体应该冷静思考未来，调整经济结构和发展模式，重点关注长远和可持续的增长。

与会的一些学者和企业家也从投资者的角度认为，新兴市场对资本的吸引力仍将继续，新兴经济体继续领先全球经济增长也将是必然趋势，只是速度放缓、波动加大。新兴经济体经济发展起点较低、人口结构较好、基础设施等方面改进的潜力很大。加之新兴经济体庞大的人口红利、改革红利、教育红利、科技红利等因素叠加，决定了新兴市场仍然具有投资前景和优势。新兴市场和发展中经济体有巨大增长潜力，仍将是全球经济的推动力。目前新兴市场和发展中经济体对全球经济增长的贡献度达到80%，进口需求增长也占全球80%。但新兴市场也面临着来自能源缺乏、教育水平低、贪污腐败、创新不足、参与国际治理程度不足、合作动力不足、合作机制僵化等问题，也面临着通货膨胀，大宗商品、货币与资产价格波动，国际资本外流，经常项目差额过大等多重金融风险。在此背景下，新兴经济体必须作出一些痛苦的决定，扭转原有经济增长方式的“路径依赖”，使生产要素的分配、投入、组合和使用的方式向更为自主的方向发展，找到最适合自己的发展道路。这既关乎其自身的可持续增长，也关乎全球经济的可持续增长，需要新兴经济体与发达国家共同努力。

　与会专家还就广东与新兴经济体的关系问题进行了探讨，认为广东与新兴经济体的经贸关系发展势头良好，未来的合作潜力巨大。当前，广东对欧美日等发达市场的出口增长空间有限，新兴经济体则为广东提供了大量的贸易与投资机会，成为广东重要的出口市场和投资目的地，能够为广东企业提供广阔的发展空间。强化与新兴经济体合作，充分利用新兴经济体转型的红利，借助庞大的市场需求，为广东外向型经济提供强大的市场支撑和需求动力，解决外部发展环境趋紧、内部发展环境固化的矛盾，加强与新兴经济体合作能够有效推动出口市场转型和外贸发展方式转变，成为打造广东经济升级版的重要战略抓手和强劲增长动力，为打造广东乃至我国经济升级版探索出一条新路。

 与发改委专家“结缘”谈经济股市大势

笔者作为广东省新兴经济体研究会副秘书长兼金融与证券研究中心主任，很荣幸地成为本次国际论坛的嘉宾。

在论坛上，主办方邀请笔者上台发言，我在谈到文学与经济学的关系时认为，文化交流也是国际经济合作的一部分，中国传统文化的土壤中就带有经济学的种子，文学创造和描绘人类的理想和梦想，经济学应用则是实现人类理想和梦想的重要途径之一。我的发言被同声翻译成英语。

 这次论坛的举办，我还与国家发展和改革委员会学术委员会秘书长张燕生博导“结缘”。在论坛举办的前一天，承办方派我开车到广州白云国际机场接张燕生秘书长到来，晚上11时终于接到，后来送到会议宾馆，论坛结束后我也送张燕生秘书长到机场离去，并送了所著的《青藏天道行》、《名山大道行》、《名山菩提行》、《行走老子众妙门》、《我要做股神》、《八卦时空律》等书给他。

 张燕生秘书长是研究宏观经济的，在接送途中，他得知我曾是全国首批的证券分析师，和我谈论了国内外的经济形势以及证券市场的现状。

 张燕生说，A股市场长期下跌，有点不合理，而美国股市却不断上涨。我说，银行股特别是大银行股价跌破净值是非常不合理，而且银行股净值是低估的，因为近几年物业升值了，主要是场内缺乏强有力的推动力量。这就是民间的产业资本，资本市场是民间活跃资金特别是民营企业逐利的场所，民间资金足和活跃，则资本市场活跃，同时市场成了一些企业圈钱的场所，这是A股与经济发展吻合度不够的原因。而境外市场不断创新高，与其民间资本活跃和占主导地位有关。另外A股市场结构不成熟，机构投资者占比不高，投资规模偏小。

当然，另一方面如果剔除银行等股票，不少个股特别是中小市值股、题材股股价是偏高的，尤其在2007年最疯狂的时候，因而出现长期的修正是情理之中。近几年的调整正是股市转型逐步走向成熟的过程，估计仍需要蓄势打基础一段时间，这又与经济转型是同步的。同时，股市也基本与经济周期相关连，目前是形成大底和构筑牛市起点阶段。

我还说，2007年国内经济增长率高达14%，上市公司业绩处历史最好水平，体现出“投资价值”，A股于2006年和2007年也走出大牛市。近几年经济增长相对放缓，股市也不断走低。这体现出经济的状况。“十二五”规划（2011年至2015年）提出的目标比“十一五”规划下降0.5%，这使经济增速预期下降，股市反映着经济面的变化。

 快牛或大牛市有待“十三五”规划（2016年至2020年）经济面的表现，或许推迟到“十三五”规划期间形成。我在所著《周期波动节律》和《八卦时空律》两书中指出，2016年和2017年这两年是大转折段，可能产生较大的牛市行情，转折点或在2015年11月。

  张燕生还问我对经济长期前景的看法，我说，如果按“三元九运”学说，20年一运，自2004年至2023年进入下元八运，中国经济在七运开始“腾飞”，八运将达到强盛，同时也是一个较为波动的“运”。目前中国经济实力升至世界第二，不排除在2024年--2043年下元九运再上一层楼，期间经济实力升至世界第一，到达相对高峰。经济学家林毅夫也曾经推断中国仍有保持年均增长8%的潜力，能够继续高速增长20年。

 随着未来中国经济的增长，特别是经济转型的成功，以及A股市场逐步走向成熟和转型最终成功，未来可期望将会迎来一波又一波的大牛市。

 把握战略性机会，就是与股市财富结缘。